Kapitel 02 – Finanzwirtschaftliche Ziele von Herrn Meyer und Frau Müller

Unter einem Ziel versteht man einen erstrebenswerten und angestrebten Zustand, der in der Zukunft liegt.
In der jetzigen Zeit der Pandemie hört man zum Abschied oft: „Bleib gesund“. Gesund zu sein ist sicher ein Ziel. Viele hoffen nicht darauf, dass dieses Ziel von alleine erreicht wird, sondern treiben Sport, ernähren sich bewusst und trinken und rauchen nicht. Manche träumen z.B. vom Eigenheim und/oder Auto und sparen deshalb. So wie es persönliche Ziele gibt, gibt es auch Unternehmensziele. Auch Unternehmen können eine Vielzahl von Zielen haben. Augenblicklich wird das Ziel „Nachhaltigkeit“ oder auch die „Soziale Verantwortung“ diskutiert. Nicht jede Unternehmung muss die gleichen Ziele haben. Die vier Ziele „Aufrechterhaltung der Zahlungsfähigkeit (Liquidität)“, „Rentabilität“, „Sicherheit“ und „Unabhängigkeit“ dürften die meisten Unternehmen haben. Allerdings sind sie in der jeweiligen Unternehmung unterschiedlich stark ausgeprägt.

Mehr dazu in Abschnitt 2.1 im Buch

Das Ziel „Liquidität“ müsste eigentlich in „immer ausreichende Liquidität“ umbenannt werden. Es geht nicht um eine Maximierung der Liquidität, wie beim Ziel der Gewinn- oder Renditemaximierung. Manche sagen auch „Liquidität“ wäre eine Nebenbedingung für die Maximierung z.B. der Rendite. Da „Liquidität zu halten“ immer eine geringere Rendite als bei investiertem Geld bedeutet, führt eine Steigerung der Liquidität immer zu einer Senkung der Rentabilität. 

Die drei wichtigsten Kenngrößen (die Liquiditätsgrade) folgen:
Ausgangspunkt ist bei allen die Summe der kurzfristigen Verbindlichkeiten (drei Monate), die im Nenner dieser Kenngrößen steht..

Bei der Liquidität 1. Grades wird der Zahlungsmittelbestand in Bezug zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten gesetzt. Es gilt also.
Liquidität 1. Grades = Zahlungsmittelbestand / kurzfristige Verbindlichkeiten
Es wird natürlich schnell klar, dass diese Größe größer 1 sein sollte, damit die Verbindlichkeiten auch bezahlt werden können. 

Bei der Liquidität 2. Grades kommen die kurzfristigen Forderungen hinzu, die erst noch zu Einzahlungen werden müssen.

Liquidität 2. Grades = (Zahlungsmittelbestand + kurzfristige Forderungen) / kurzfristige Verbindlichkeiten

Bei der Liquidität 3. Grades werden noch die Vorräte hinzugezählt, die im »Notfall« verkauft oder „verarbeitet“ werden müssen, um mit den daraus erzielten Einzahlungen die Verbindlichkeiten zu bezahlen.

Liquidität 3. Grades = (Zahlungsmittelbestand + kurzfristige Forderungen + Vorräte ) / kurzfristige Verbindlichkeiten

Diese „statischen“ Größen erfüllen nur ihren Zweck, wenn sie in einen Finanzplanung eingehen. Diese sollte täglich bzw. wöchentlich fortgeschrieben werden. So wird ersichtlich, ob sofort (Liquidität 1. Grades) ein Mangel an liquiden Mittel auftritt.

Vgl. hierzu auch den Abschnitt 2.3 im Buch.

Nur wenn Unternehmen langfristig Gewinne erzielen, bleiben sie am Markt und können investieren. Auch wenn immer von Gewinnmaxierung gesprochen wird, sagt die Höhe des Gewinns insbesondere im Vergleich zu anderen Unternehmen nur wenig aus. Man könnte meinen, dass Unternehmung 1 mit einem Gewinn von 100.000€ wesentlich erfolgreicher ist als Unternehmung 2 mit einem Gewinn von 30.000€. Die Eigenkapitalrentabilität sagt etwas anderes. Sie bringt zum Ausdruck, wie sich das eingesetzte Eígenkapital verzinst: \begin{equation}\mathrm{Eigenkapitalrentabilität\ =\ }\frac{\mathrm{Gewinn}}{\mathrm{Eigenkapital}}\end{equation} Beträgt das Eigenkapital der Unternehmung 1 1.000.000€, dann beträgt die Eigenkapitalrentabilität 10%. Unternehmung 2 setzt aber nur 200.000€ Eigenkapital ein und erhält so eine Eigenkapitalrendite von 15%. Es gilt wie immer: Alles ist relativ.
Eine zweite Größe zur Beurteilung des Unternehmenserfolgs ist die Gesamtkapitalrendite: \begin{equation}\mathrm{Gesamtkapitalrentabilität\ =\ }\frac{\mathrm{Gewinn+Fremdkapitalzinszahlung}}{\mathrm{Gesamtkapital}}\end{equation} Sie gibt Aufschluss, wie sich das gesamte eingesetzte Kapital (also Eigenkapital + Fremdkapital) verzinst.  
vgl. auch Kapitel 2.4 und 2.5 im Buch Hier lohnt auch ein Blick auf den Leverage-Effekt.

Investitionen schlagen sich mit Ausnahme der Lagerhaltung (Vorräte) im Anlagevermögen nieder. Dies kann z.B. durch eine Erhöhung des immateriellen Anlagevermögens (Patente, Lizenzen etc.) stattfinden, aber auch durch eine Erhöhung des materiellen Anlagevermögens, gemeint sind die Sachanlagen, oder des monetären Anlagevermögens, der Finanzanlagen. Taxi M&M investieren nur ins Sachvermögen und in Vorräte. Die Investition (ein neues Taxi z.B.) erhöht das Anlagevermögen, ein zusätzlicher Satz Winterreifen erhöht das Umlaufvermögen. Alle anderen Posten der Tabelle 1.2 auf Seite 25 werden im Teil „Finanzierung“ behandelt.

Eine sicheres Ereignis tritt zu einer Wahrscheinlichkeit von 100% ein. Unsichere Ereignisse weisen eine Wahrscheinlichkeit kleiner 100% aus. Im Leben gibt es kaum sichere Ereignisse.  Ein spanisches Sprichwort bringt dies passend zum Ausdruck: „Der Tod ist sicher aber das Leben nicht.“ Diese Unsicherheit gilt es in der Planung zu berücksichtigen. Mittel sind Prognosen, Erwartungswerte und Puffer. Nehmen wir den Liquiditätsgrad 2. Wenn alle Forderungen in der Höhe und zum Zeitpunkt korrekt zu Einzahlungen würden, könnte man mit einem Liquiditätsgrad von 1 planen. Da dies aber durchschnittlich nur auf 90% der Forderungen zutrifft, plant man einen Puffer ein und steuern  einen Liquiditätsgrad von größer 1 an.
Kann man bei Unsicherheit Wahrscheinlickeiten (subjektive oder objektive) vorgeben, spricht man von Risiko. Kann man bei Unsicherheit auch keine Wahrscheinlichkeiten mehr vorgeben, dann nennt man diesen Zustand Ungewissheit. Ungewiss ist z.B. wann ein Taxi durch einen Schaden ausfällt. Dennoch kann man über die Zahlen aus der Vergangenheit, wie wie viele Tage Taxis aufgrund derartiger Vorkommnisse ruhen und keinen Umsatz erbringen.
vgl. auch Kapitel 2.6 im Buch

Bei diesem Ziel geht es um die Entscheidungsfreiheit derer, die das Unternehmen leiten. Wird die Unternehmung nur von einer Person geleitet, kann diese Person ihre Entscheidungen allein treffen. Frau Müller und Herr Meyer müssen sich schon abstimmen, da keiner alleine entscheiden kann. Bei dreien kommen dann meist Mehrheitsabstimmung in Frage. Je mehr Beteiligte es sind, desto schwieriger kann die Entscheidungsfindung werden. Dies führt dazu, dass die Aufnahme weiterer Eigenkapitalgeber und -geberinnen abgelehnt wird. So bleibt dann zu Erhöhung des Eigenkapitals nur die Gewinne oder weitere Einlagen der jetzigen Eigenkapitalgeber, wobei meist sorgsam darauf geachtet wird, dass sich die Machtverhältnisse nicht verschieben. 
vgl. auch Kapitel 2.7 im Buch

Zielharmonie liegt vor, wenn mit der Erreichung des einen Ziels auch ein zweites Ziel erreicht werden kann. Nehmen wir das Ziel die Mitarbeiterzufriedenheit zu steigern. Nimmt die Erreichung dieses Ziel durch geeignete Maßnahmen zu, kann möglicherweise auch die Erreichung des Ziels, die Produktivität der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter zu steigern, verbunden sein, da zufriedenere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter produktiver sind. Das Ziel endlich wieder mal zu grillen und das Ziel sich mit Freunden zu treffen, können bei einem Grillfest gemeinsam erreicht werden.

Zielneutralität beschreibt ein Verhältnis zwischen zwei Zielen, bei dem die Erreichen des einen Ziels die des anderen nicht tangiert. Wenn wir das Ziel haben die Eigenkapitalrentabilität zu erhöhen, können wir dies z.B. über die Erhöhung des Fremdkapitaleinsatzes erreichen. Hiervon wäre die Unabhängigkeit des Unternehmens im Sinne der Entscheidungsfreiheit nicht betroffen.  Dies sähe schon anders aus, wenn wir die Entscheidungsmöglichkeiten wegen zusätzlichem Eigenkapital aufteilen müssten. 

Zielkonflikte bestehen, wenn die Erreichung des einen Ziels die Erreichung eines anderen negativ tangiert. Viele der Ziele einer Unternehmung widersprechen sich und müssen gegeneinander abgewägt werden. Der häufigste Fall sind die Zielkonflikte: Hierzu lassen sich in Unternehmen, aber auch im privaten Bereich viele Beispiele finden. Räumt eine Unternehmung dem Ziel Liquidität hohe Priorität ein, dann wird es sehr viel liquide Mittel halten, um jederzeit zahlungsbereit zu sein. Diese Mittel können aber im Unternehmen nicht genutzt werden, so dass das Ziel einer möglichst hohen Rendite verletzt wird. Je höher die nicht-benötigten liquiden Reserven sind, desto höher ist die Verletzung des Ziels der Renditeerwirtschaftung. Im Privaten schließt möglicherweise der luxuriöse Sommer- und Winterurlaub den Kauf des neuen Cabrios aus und umgekehrt. Beide Ziele lassen sich – abhängig vom Einkommen und Vermögen – nicht gleichzeitig umsetzen.

vgl. auch Kapitel 2.8 im Buch